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【股市风险大吗?为什么我炒股总是亏钱?】在中国股市,亏钱属于常规操作。截止 2019 年 7 月,中国有 1.5 亿股民,但亏钱的流程都差不多——股市在涨,亲朋好友都在买,所以你跟着买点。
计划很简单,挑一个大家都说好的股票,10 块钱买进 1 万股,20 块卖出,10 万块到手。
当然,还没怎么涨,就开始暴跌了。根据同花顺 2016 年的报告,72% 的股民都在亏钱。为什么亏钱总是大多数?
要知道你为什么亏钱,我们先要知道一支股票的价格是如何上涨的。假设我厂成功上市,在 A 股流通 1 亿股,此时的股价是每股 10 元。
我们可以在交易界面里看到买盘和卖盘,买盘的买家愿意以 10 元每股购入 1000 股,卖盘里的卖家愿意以 10.1 元每股的价格卖出 1000 股。此时无法达成交易,所以股价就是 10 块。
当出现了愿意用 10 块 1 买入的买家时,买卖双方完成交易,此时股价就涨到了 10.1 元。1000 股 10 块 1 的股票卖完之后,再买入干燥工厂,就需要出 10 块 2 了。
反之,当持有股票的卖方愿意以更低的价格卖出时,股价就下跌了。

那是什么支撑着股民出更高的价格买入一支股票呢?
正常情况下,当然是因为你看好这家公司。但中国股民还会关注各种 K 线指标,甚至「日周月金叉,砸锅卖铁买」这种炒股口诀和教你「双龙齐飞」这样的魔幻教学视频。
除此以外,短期内股票上涨还会有各种原因,国际形势,政策利好,甚至是热点新闻。比如文章出轨,伊利股份两天涨了 5%,川普当选总统,软件公司川大智胜当天上涨 9%。有时改名都能让股价暴涨,2015 年 5 月,主营建材的多伦股份更名为匹凸匹公司后,就连续涨停了 6 天。
但这些都是噪音。
从长期来看,一支股票上涨只有一个原因——公司越来越值钱了。
这是过去 15 年 A 股所有公司的净资产曲线,这是 A 股整体走势。这 15 年,股价虽然疯狂波动,但总能回归到净资产的价格附近。
这也符合常识,股价反映的就是公司价值。
同一家公司,资产 100 亿的时候大概率比资产 10 亿时值钱,今天净资产 36 万亿的 A 股上市公司也肯定比 10 年前净资产 7 万亿的时候值钱。人类的经济总是在增长,对应的股价也当然更高。
评价股价和公司资产之间关系的指标叫做 PB,Price / Book Ratio,市净率。把股价除以每股对应的净资产,就得到了 PB。
如果一家净资产 10 亿的公司股价市值也是 10 亿,那么 PB 就是 10 除以 10 等于 1。如果 PB 比 1 还低,那直接买下公司都不太可能亏。
除了 PB,也可以把股价除以每股盈利金额,这样就算出了市盈率 PE。
一家每年盈利 1 亿的公司如果股票市值是 10 亿, PE 就是 10。意味着买下公司后大概 10 年能回本。
PB 和 PE 可以有效评价整个市场的股价到底算不算高。今天 A 股 3687 支股票的 PB 中位数是2.3,PE 中位数是 32。肯定是比 2015 年便宜多了。
现在,让我们来看看过去 20 年的中国股市。
这是 2000-2019 年的 A 股指数,指数能直观表示整个市场到底涨了多少。把 1999 年 12 月 30 号所有股票价格加权平均后的价格设定为起点:1000 点。之后,比如 2007 年 3 月 2 号指数超过 2000 点,就说明此时所有股价平均后的价格是 1999 年 12 月 30 号的两倍。
我们可以在这张图里找到几个快速上涨区间,也就是人们常说的牛市。
比如 2014 年 6 月 30 日到 2015 年 6 月 30 日,A 股指数从 2300 点涨到了最高 7257 点,1 年翻了三倍。
和股价同时暴涨的,是股民投入的钱。
这是 A 股每月的成交金额,和股价对比一下就会发现,股价一涨,大家就开始买股票。
在 2014 年 6 月,股民们只买了 3 万亿元股票,但是到了 15 年 6 月,大家一个月就买了 36 万亿。股民们在牛市这几个月买股票花的钱,比前几年加起来都要多。
还记得 PB 吗?PB 越高,股票就越贵。我们可以画一条 05-19 年 A 股 PB 中位数的曲线,并把指数划分成三个区间,0-2.5、2.5-4 和 4 以上。
现在,我们把 PB 大于 4 的时间段高亮出来,如果在这些区间买入股票,持有 3 年亏损的概率大于 90%。
但刚刚的成交数据告诉我们,大多数人就是在这里买入的。
这就是你为什么炒股亏钱的答案,你买的太贵了。
不仅是中国股市,其他国家的股市也都符合这一规律。
在这份信达证券 2013 年的研究中,对美股、港股等 10 个地区的股市做了 PEPB 和持有时间的相关性分析。
以这张美股的分析图为例,横坐标是持有时间,纵坐标是买入时的 PE 倍数,颜色越偏红,赚的越多。可以看到,买得便宜,持有的时间长,通常能获得更好的收益。但如果买贵了,拿多少年都不会赚钱的。
在香港、印度、韩国、泰国、印尼,我们也都能看到类似的的情况。
但也不是买的便宜拿的久就一定能赚到钱,持有单支股票总是充满了风险,比如老板离婚、老板性侵,老板跑路,甚至是扇贝跑路,都会让股价大跌。
相比之下,买入指数是一种更稳的方案。
比如沪深 300 就代表了上海和深圳证券市场中的 300 家优质公司 ,买这个就相当于买了这 300 支股票的集合。不管哪家公司老板突然离婚,都不太可能影响整个指数。
所以,如果你真的想在股市里赚钱,可以准备一笔未来三年都不会用到的闲钱,在低价区间买入沪深 300 这样的指数,耐心等待几年,平均每年或许可以赚个 10%。
但对于大多数普通人来说,想要炒股不亏钱,最好别炒股。
特别是不要在牛市买入股票,不要幻想通过炒股发财,不要用你买房买车结婚看病的钱炒股,更不要借钱炒股。
要不然,像这位李先生一样抵押房产血本无归,一激动把帮自己炒股的朋友捅死就不好了。


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共 0 个关于本帖的回复 最后回复于 2019-10-15 09:32

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