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36氪上市募资规模大幅缩水60%,CEO持股18.5%。2019年11月8日,对于国内大家熟知的36氪来说,注定是一个里程碑的日子,当日成功美股上市,这家国内媒体公司可以算是松了一口气,当然了,我们说它是媒体公司,或许公司很不开心,他们想被称为一家科技公司,或者是科技媒体公司。
从上市首日股价表现来说,还是差强人意的,首日破发跌9.93%。首日破发,在美股市场司空见惯的事情,在A股破发好像当前不正常,正是这种不正常才是真的不正常,成熟市场新股就该是这个样子,看来A股的投资者和市场环境,改善空间依然巨大。

企业财务分析
我们看看36氪的财务指标,36氪控股在2017年、2018年、2019年上半年营收分别为1.21亿元、2.99亿元、2.02亿元,净利润分别为790万元、4052万元和-4550万元。
从上面这一组数据来看,2019年显然业绩大幅下滑,今年上半年亏损4550万,感觉有点不妙。
但认真推敲,也并不是表面看上去的那么惨不忍睹的。因为这仅仅是2019年半年报,我们与2018年上半年做一下对比,2.02亿的营收较2018年同比增长178.9%,而2018年上半年同样 是亏损,亏损了831万,而2019年上半年亏损4550万 ,亏损超过了5倍!
公开资料没有看到2017年上半年业绩情况,但从2018、2019年来看,36氪上半年亏损属于正常情况,但2019年上半年营收大幅增长,业务增长速度还是非常快的,也就是说36氪公司财报业绩大多出现季节性变化特征,或许跟财务结算时间有关,服务的公司或许在第三、第四季度开始结算,2019年年报才是真正体现36氪经营状况的关键时间段,所以,我们也不能仅仅看到上半年大幅亏损,就开始质疑公司经营状况。

企业上市前估值大幅下调
11月7日晚间,36氪(KRKR.US)向美国证券交易委员会提交了更新文件,将IPO发售股数从360万ADS(美国存托凭证)减少至138万ADS,维持14.5美元至17.5美元的IPO定价区,IPO募资金额至多为2415万美元。
啥意思呢?
36氪在上市前变动了发售数量ADS(美国存托凭证),就是上市的股票,上市的股票就是本次募集的资金数量,用我们A股股民的说法,就是流通股。
并且我们看到,纳斯达克上市首日定价就是按照最低价14.5美元给予发行价的,本次募集资金比预计的资金大幅减少,减少了61.66%!而实际仅仅募集资金为2001万美元,比预期可以说少之又少了。
所以,这也就是我们开头所提到的,我们说他是一家传媒公司,他们想称自己是科技媒体公司之间的区别,别看就加了科技两个字,市场估值就差距很大了!
因为科技公司,想象力比较丰富,市场空间巨大,估值就相对比传统企业要高,而普通媒体公司,那股价要实打实了,市场给你定位就要脚踏实地,没有那些弯弯绕。

可能各位还依稀记得,就在9月份甲骨文创始人拉里·埃里森对其好友孙正义投资的两家公司炮轰的事件。引起各大媒体争相报道,美国硅谷投资圈个个侧目以待。
拉里·埃里森大致观点是这样的,孙正义投资的网约车公司Uber和众创空间WeWork,几乎一文不值,给出的理由是Uber没有自己的汽车,也无法控制司机,“他们的应用可能就连我的猫也能写出来”。砸钱争夺市场份额是“愚蠢的”,他们一无所有,没技术,没顾客忠诚度。
WeWork从我这租了一座大楼,然后拆分,对外出租,拉里·埃里森称他们说自己是一家科技公司,想得到科技公司才有的市盈率,真奇怪!
尤其是在众创空间上的观点,这也是华尔街投资大佬们对众创空间的看法,有关资料显示WeWork最新估值,从之前披露的470亿美元,已经腰斩到231亿美元。
估值被腰斩的真正原因就在这里,孙正义是用科技股的估值去砸钱投资的,而你要赴美IPO,当然要得到投资机构的重新评估,一旦你投资的公司跟投资机构估值相差巨大的话,肯定中间环节出现了大问题,从这个角度来思考,孙正义肯定是亏大了!
有朋友就问了,咱们不是说36氪嘛,咋又跑到孙正义,众创空间上啦?
思考问题要由此及彼,由表及里。
更何况呢?
36氪拥有联合办公空间-氪空间这项业务,36氪的整体估值都要下修,所以这也是我们看到为啥融资规模突然减少了61.66%的原因,好在能顺利上市,纵然有争议,也是过了一关。

36氪算不算一家科技公司?
这个问题恐怕一直困扰着投资者,以及上市公司。
但36氪围绕科技公司服务是真的,服务科技公司本身并不一定都能算科技公司,卖办公用品的企业都说自己是科技公司,那不就乱套了?
卖纸张的说是科技公司,卖板凳桌椅的也强词夺理说是科技公司,他们都可以强调非科技公司不卖嘛!
作为以传媒为立身之本,专注报道科技公司的媒体,再发展到氪空间,再到鲸准针对创业者、投资人、投资机构等一级市场从业人员,推出鲸准·对接平台科技创业公司。
仿佛越来越有技术含量,越来越像一家科技公司,但认真看,依然只是一家服务于科技公司的服务性企业,而非科技、创新型企业。
氪是一种化学元素,原子序数为36,正如其他惰性气体一样,化学性质极不活泼,不易与其他物质产生化学作用。如同其创始人刘成城当初给它起的名字那样,有自己古老的坚持,那就是对传统媒体的坚持。而又有自己的惰性,那怕做很多业务,也不宜被同化掉的特点。而当今,36氪却想成为一家科技公司,很显然跟初心有点背离。

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共 0 个关于本帖的回复 最后回复于 2019-11-9 17:12

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