36氪上市募资规模大幅缩水60%，CEO持股18.5%

36氪上市募资规模大幅缩水60%，CEO持股18.5%。2019年11月8日，对于国内大家熟知的36氪来说，注定是一个里程碑的日子，当日成功美股上市，这家国内媒体公司可以算是松了一口气，当然了，我们说它是媒体公司，或许公司很不开心，他们想被称为一家科技公司，或者是科技媒体公司。

从上市首日股价表现来说，还是差强人意的，首日破发跌9.93%。首日破发，在美股市场司空见惯的事情，在A股破发好像当前不正常，正是这种不正常才是真的不正常，成熟市场新股就该是这个样子，看来A股的投资者和市场环境，改善空间依然巨大。

企业财务分析

我们看看36氪的财务指标，36氪控股在2017年、2018年、2019年上半年营收分别为1.21亿元、2.99亿元、2.02亿元，净利润分别为790万元、4052万元和-4550万元。

从上面这一组数据来看，2019年显然业绩大幅下滑，今年上半年亏损4550万，感觉有点不妙。

但认真推敲，也并不是表面看上去的那么惨不忍睹的。因为这仅仅是2019年半年报，我们与2018年上半年做一下对比，2.02亿的营收较2018年同比增长178.9%，而2018年上半年同样 是亏损，亏损了831万，而2019年上半年亏损4550万 ，亏损超过了5倍！

公开资料没有看到2017年上半年业绩情况，但从2018、2019年来看，36氪上半年亏损属于正常情况，但2019年上半年营收大幅增长，业务增长速度还是非常快的，也就是说36氪公司财报业绩大多出现季节性变化特征，或许跟财务结算时间有关，服务的公司或许在第三、第四季度开始结算，2019年年报才是真正体现36氪经营状况的关键时间段，所以，我们也不能仅仅看到上半年大幅亏损，就开始质疑公司经营状况。

企业上市前估值大幅下调

11月7日晚间，36氪(KRKR.US)向美国证券交易委员会提交了更新文件，将IPO发售股数从360万ADS(美国存托凭证)减少至138万ADS，维持14.5美元至17.5美元的IPO定价区，IPO募资金额至多为2415万美元。

啥意思呢？

36氪在上市前变动了发售数量ADS（美国存托凭证），就是上市的股票，上市的股票就是本次募集的资金数量，用我们A股股民的说法，就是流通股。

并且我们看到，纳斯达克上市首日定价就是按照最低价14.5美元给予发行价的，本次募集资金比预计的资金大幅减少，减少了61.66%！而实际仅仅募集资金为2001万美元，比预期可以说少之又少了。

所以，这也就是我们开头所提到的，我们说他是一家传媒公司，他们想称自己是科技媒体公司之间的区别，别看就加了科技两个字，市场估值就差距很大了！

因为科技公司，想象力比较丰富，市场空间巨大，估值就相对比传统企业要高，而普通媒体公司，那股价要实打实了，市场给你定位就要脚踏实地，没有那些弯弯绕。

可能各位还依稀记得，就在9月份甲骨文创始人拉里·埃里森对其好友孙正义投资的两家公司炮轰的事件。引起各大媒体争相报道，美国硅谷投资圈个个侧目以待。

拉里·埃里森大致观点是这样的，孙正义投资的网约车公司Uber和众创空间WeWork，几乎一文不值，给出的理由是Uber没有自己的汽车，也无法控制司机，“他们的应用可能就连我的猫也能写出来”。砸钱争夺市场份额是“愚蠢的”，他们一无所有，没技术，没顾客忠诚度。

WeWork从我这租了一座大楼，然后拆分，对外出租，拉里·埃里森称他们说自己是一家科技公司，想得到科技公司才有的市盈率，真奇怪！

尤其是在众创空间上的观点，这也是华尔街投资大佬们对众创空间的看法，有关资料显示WeWork最新估值，从之前披露的470亿美元，已经腰斩到231亿美元。

估值被腰斩的真正原因就在这里，孙正义是用科技股的估值去砸钱投资的，而你要赴美IPO，当然要得到投资机构的重新评估，一旦你投资的公司跟投资机构估值相差巨大的话，肯定中间环节出现了大问题，从这个角度来思考，孙正义肯定是亏大了！

有朋友就问了，咱们不是说36氪嘛，咋又跑到孙正义，众创空间上啦？

思考问题要由此及彼，由表及里。

更何况呢？

36氪拥有联合办公空间-氪空间这项业务，36氪的整体估值都要下修，所以这也是我们看到为啥融资规模突然减少了61.66%的原因，好在能顺利上市，纵然有争议，也是过了一关。

36氪算不算一家科技公司？

这个问题恐怕一直困扰着投资者，以及上市公司。

但36氪围绕科技公司服务是真的，服务科技公司本身并不一定都能算科技公司，卖办公用品的企业都说自己是科技公司，那不就乱套了？

卖纸张的说是科技公司，卖板凳桌椅的也强词夺理说是科技公司，他们都可以强调非科技公司不卖嘛！

作为以传媒为立身之本，专注报道科技公司的媒体，再发展到氪空间，再到鲸准针对创业者、投资人、投资机构等一级市场从业人员，推出鲸准·对接平台科技创业公司。

仿佛越来越有技术含量，越来越像一家科技公司，但认真看，依然只是一家服务于科技公司的服务性企业，而非科技、创新型企业。

氪是一种化学元素，原子序数为36，正如其他惰性气体一样，化学性质极不活泼，不易与其他物质产生化学作用。如同其创始人刘成城当初给它起的名字那样，有自己古老的坚持，那就是对传统媒体的坚持。而又有自己的惰性，那怕做很多业务，也不宜被同化掉的特点。而当今，36氪却想成为一家科技公司，很显然跟初心有点背离。